وصلت إلى مستويات قياسية.. لماذا ترتفع أسعار الذهب رغم قوة الدولار
كسرت أسعار الذهب حاجز 2700 دولار للأوقية للمرة الأولى، محققة مكاسب أسبوعية تقارب 2%. وهذا يعادل تقريبًا أربعة أضعاف تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5% هذا الأسبوع، وهذا هو الأسبوع الخامس الذي يرتفع فيه الذهب في الأسابيع الستة الماضية.
استعاد الذهب زخمه مؤخرًا بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير عن طريق خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية الشهر الماضي.
قوة الدولار الأمريكي
ومع ذلك، يأتي هذا الارتفاع الأخير على الرغم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار الأمريكي، مما يؤثر بشكل سلبي بشكل عام على أداء الذهب. العوائد المرتفعة تجعل الذهب أقل جاذبية لأنه لا يدر أي عائد، كما أن الدولار القوي يزيد من تكلفة الذهب بالنسبة للمشترين خارج الولايات المتحدة.
وكتب أندرو برينر من NatAlliance Securities “هناك علامات مثيرة للقلق على أننا نحاول فك رموزها”. وتساءل “لماذا وصل الذهب إلى مستوى قياسي عندما يكون الدولار قويا”
وأشار تيم هايز، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في مؤسسة نيد ديفيس للأبحاث، إلى عدة عوامل قد تكون وراء هذا الارتفاع في أسعار الذهب.
وبحسب هايز فإن رد الفعل في سوق الذهب يشير إلى أن «المستثمرين متشككون في استمرار ارتفاع أسعار الفائدة»، مشيراً إلى إجمالي عوائد السندات العالمية.
وقفز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.08% من نحو 3.7% الشهر الماضي، وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل اليورو والين الياباني وغيرهما، بنحو 3% الشهر الماضي.
ومع ذلك، أشار هايز إلى أن التوقعات تشير إلى أن العائد القياسي سوف يتجه نحو الانخفاض خلال العام المقبل.
عوائد سندات الخزانة
ويشير أيضًا إلى أن اتجاهات عوائد السندات لم تتحول إلى معادية للذهب، حيث ظل الفارق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسندات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر عند “مسطح أو معكوس”، وهو الوضع الذي ارتفع فيه الذهب. بمعدل 23% سنوياً على مدى العشرين عاماً الماضية، متفوقاً على فئات الأصول الأخرى.
في الواقع، كل هذا يأتي في الوقت الذي يتوقع فيه المتداولون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
تشير أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME، والتي تعتمد على التداول في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية، إلى احتمال بنسبة 88٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في نوفمبر. أما بالنسبة لشهر ديسمبر، فاحتمال حدوثه هو 75.6%.